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第1篇 2023鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一線調(diào)研報(bào)告
調(diào)研總結(jié):
1、從環(huán)保影響來(lái)看，目前多數(shù)鋼廠都已經(jīng)完成了基本環(huán)保設(shè)備配臵，環(huán)保對(duì)生產(chǎn)影響不大;但隨著環(huán)保要求的進(jìn)一步加強(qiáng)，后期在設(shè)備改造和維護(hù)上需要投入更多的資金;同時(shí)需要注意的是，環(huán)保的常規(guī)檢查企業(yè)已經(jīng)基本能夠應(yīng)對(duì)，但重大會(huì)議的強(qiáng)制限產(chǎn)無(wú)法回避。
2、從淘汰落后產(chǎn)能來(lái)看，徐州的少數(shù)小型生鐵生產(chǎn)企業(yè)，唐山的少數(shù)小型調(diào)坯軋材企業(yè)，確實(shí)在退出市場(chǎng);但高爐企業(yè)退出極為困難，唐山春節(jié)前停產(chǎn)的高爐，近期逐漸全面復(fù)產(chǎn)，并且由于當(dāng)前原料價(jià)格低位，新開(kāi)高爐稅前鐵水成本能做到1330，遠(yuǎn)低于主流1450的成本。而這部分企業(yè)之所以能復(fù)產(chǎn)，主要因?yàn)樯婕傲撕芏鄧?guó)企央企的資金，此種情況江蘇也存在。換言之，由于國(guó)企資金在鋼鐵行業(yè)中牽涉較深，所以去產(chǎn)能的過(guò)程也會(huì)非常漫長(zhǎng)而糾結(jié)。
3、從國(guó)內(nèi)訂單來(lái)看，多數(shù)鋼廠反饋跟去年同期基本持平或有所下降，價(jià)格高位持續(xù)時(shí)間短、接單困難;而出口訂單來(lái)看，春節(jié)期間有過(guò)一次出口放量，但是3月以來(lái)國(guó)內(nèi)外價(jià)格持續(xù)倒掛，供需僵持嚴(yán)重，導(dǎo)致接單較為困難。不過(guò)，最近幾天鋼坯大幅回落，方鋼出口有所回暖。
3、從鋼廠利潤(rùn)來(lái)看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1330-1500不等，不同鋼廠盈利從幾十到200不等。但整體盈利從3月下旬之后才恢復(fù)，整體一季度虧損情況較為嚴(yán)重。
4、從鋼廠產(chǎn)量來(lái)看，由于生產(chǎn)有利潤(rùn)加之當(dāng)前訂單尚可，鋼廠都是滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)為主，部分前期停產(chǎn)高爐也在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，可以認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能基數(shù)較為龐大，鋼廠調(diào)節(jié)生產(chǎn)較為快速，產(chǎn)量供應(yīng)不會(huì)成為障礙。
5、從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，3月中旬以后，鋼廠進(jìn)入到銷(xiāo)大于產(chǎn)階段，庫(kù)存逐漸下降;但是3月底以來(lái)，隨著銷(xiāo)量的下滑，庫(kù)存壓力又開(kāi)始上升。不過(guò)整體而言，目前鋼廠庫(kù)存壓力較春節(jié)期間已經(jīng)明顯減輕。
6、從下游消費(fèi)來(lái)看，實(shí)地考察的結(jié)果，徐州和唐山當(dāng)?shù)匦麻_(kāi)樓盤(pán)極少，以在建和即將封頂樓盤(pán)為主，但有部分地鐵、高鐵、橋梁項(xiàng)目正在實(shí)施;而為了剔除鋼坯、螺紋的炒作以及囤貨成分，我們特意找了架子管、門(mén)框、散熱器等下游消費(fèi)指標(biāo)來(lái)看，均呈同比明顯下降趨勢(shì)，說(shuō)明一季度新開(kāi)工形勢(shì)確實(shí)不好。
7、從鐵礦石庫(kù)存來(lái)看，調(diào)研鋼廠表示目前庫(kù)存并不高，但仍有繼續(xù)去庫(kù)的空間，并準(zhǔn)備以低庫(kù)存作為常態(tài)，廠庫(kù)前移至港口，隨采隨用為主，達(dá)到效益最大化。從我們觀察到的現(xiàn)象來(lái)看，一方面近期港口庫(kù)存持續(xù)下降，說(shuō)明鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，但另一方面平臺(tái)成交和港口成交卻并不活躍，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨礦價(jià)格單周下跌接近50，這兩種背離現(xiàn)象也在一定程度上說(shuō)明，鋼廠以加快提貨、消耗前期庫(kù)存為主，并沒(méi)有加大采購(gòu)行為;而鐵礦貿(mào)易商由于掉期和實(shí)貨之間存在套利機(jī)會(huì)、加上確實(shí)出貨困難，也普遍愿意降價(jià)去庫(kù)。
第2篇 2023年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一線調(diào)研報(bào)告
調(diào)研方式：電話(huà)調(diào)研
調(diào)研目的：了解近期鋼廠和貿(mào)易商真實(shí)情況
調(diào)研人員：國(guó)泰君安期貨鋼材研究員劉秋平、金韜、馬亮
調(diào)研總結(jié)：
1、從市場(chǎng)銷(xiāo)量來(lái)看，8月銷(xiāo)量普遍較7 月有所回落，銷(xiāo)量回落的主要原因是前期需求透支以及當(dāng)前價(jià)格回調(diào)帶來(lái)的買(mǎi)方觀望。而從最新訂單了解情況來(lái)看，6、7月新開(kāi)工項(xiàng)目接單情況好于3-5 月，但由于資金情況依然緊張，施工進(jìn)度得不到保證，需求邊際改善的可能性存在，但無(wú)爆發(fā)力可言。同時(shí)，由于整風(fēng)和反腐運(yùn)動(dòng)的持續(xù)進(jìn)行，基建項(xiàng)目的審批以及執(zhí)行也難以完全到位。尤其值得注意的是，板材企業(yè)的需求惡化在年中開(kāi)始突出體現(xiàn)，家電出口以及汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)都在下降，下半年板材企業(yè)的需求壓力比建材企業(yè)更大。
2、從出口來(lái)看，隨著人民幣的大幅貶值以及周邊主要出口國(guó)的匯率跟進(jìn)，出口接單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)到了前所未有的程度，近期普通熱卷 fob 報(bào)價(jià)已經(jīng)到了 280 美金。同時(shí)受歐美和韓國(guó)反傾銷(xiāo)影響，冷軋和鍍鋅接單受到一定影響?？傮w而言，建材企業(yè)由于國(guó)內(nèi)訂單尚可，出口壓力還不大;但是板材企業(yè)隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇和價(jià)格惡化，接單壓力較大。
3、從鋼廠利潤(rùn)來(lái)看，目前鋼廠不含稅鐵水成本 1250-1350不等，鋼坯目前虧損接近100，螺紋、線材不同區(qū)域鋼廠從虧損 100 到微利都有。而板材企業(yè)虧損仍維持在 200-300?？傮w來(lái)看，建材企業(yè)虧損尚在 100 以?xún)?nèi)，沒(méi)有達(dá)到新一輪減產(chǎn)的條件;而板材企業(yè)已經(jīng)持續(xù)兩月邊際利潤(rùn)為負(fù)，但由于其特殊的體制原因和抗壓能力，也沒(méi)有到減產(chǎn)的臨界條件。而唐山多家企業(yè)表示，本次閱兵對(duì)高爐的影響小于去年，但下游軋材企業(yè)停產(chǎn)較多。鋼廠普遍有提前備燒結(jié)和塊礦來(lái)減少燒結(jié)限產(chǎn)的影響，武安地區(qū)要求9月1 到9月3全面悶爐，對(duì)產(chǎn)量的影響 20多萬(wàn)噸，山東淄博要求 8 月 31 到 9 月 3 悶爐 4 天，對(duì)產(chǎn)量的影響也是20 萬(wàn)噸左右。目前限產(chǎn)鋼廠全部表示閱兵結(jié)束之后會(huì)復(fù)產(chǎn)。
4、從鋼廠成材庫(kù)存來(lái)看，由于成交減弱，產(chǎn)銷(xiāo)不能完全平衡，從 8月中旬開(kāi)始，各地鋼廠成材庫(kù)存都出現(xiàn)了上升趨勢(shì)，但由于前期庫(kù)存基數(shù)偏低，目前庫(kù)存上升壓力還不大，但庫(kù)存上升的苗頭值得重視。
5、從鐵礦石庫(kù)存來(lái)看，除唐山受限產(chǎn)影響鐵礦庫(kù)存偏高之外，其他地區(qū)鋼廠庫(kù)存普遍不高，鐵礦貿(mào)易商反饋鋼廠拿貨積極性整體較高，船期較近的粉礦非常緊俏。市場(chǎng)可售資源相對(duì)緊張，鋼廠采購(gòu)陷入兩難，根據(jù)自身的情況產(chǎn)生差異性策略：能爭(zhēng)取到長(zhǎng)協(xié)的鋼廠盡量拿長(zhǎng)協(xié);長(zhǎng)協(xié)少但可以做掉期的鋼廠利用貼水結(jié)構(gòu)，采購(gòu)指數(shù)加價(jià)拿貨，同時(shí)在 50美元鎖定掉期(相當(dāng)于成本50+3);不能做掉期但有錢(qián)的鋼廠選擇港口采購(gòu)現(xiàn)貨;而真正沒(méi)錢(qián)又沒(méi)掉期工具的鋼廠則只能被動(dòng)選擇指數(shù)加價(jià)+美元融資，結(jié)果就是比直接拿固定價(jià)成本更高，且有匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前礦山供應(yīng)正常，而國(guó)內(nèi)又有閱兵限產(chǎn)的情況下，港存仍然下降且礦價(jià)堅(jiān)挺，說(shuō)明國(guó)內(nèi)開(kāi)工率處于高位，這點(diǎn)從螺紋的疲軟也可以看出。而即便是閱兵地區(qū)的鋼廠，最近都在積極的詢(xún)價(jià)以及采購(gòu)，為后期復(fù)產(chǎn)做準(zhǔn)備，這也在一定程度上印證了后期開(kāi)工率會(huì)繼續(xù)走高。值得注意是是，由于人民幣貶值，部分鋼廠美元負(fù)債遭受?chē)?yán)重?fù)p失，這塊會(huì)在第三季度反應(yīng)出來(lái)虧損，直接加劇現(xiàn)金流緊張，這也是后期的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
6、從焦煤來(lái)看，低價(jià)迫使部分煤礦減產(chǎn)，但供給依然充裕，山西部分煤礦原煤庫(kù)存壓力增加。下游需求放緩速度比市場(chǎng)前期預(yù)期更快，環(huán)保和資金跟不上是焦煤需求疲弱的主因。從焦炭來(lái)看，當(dāng)前焦化算上化產(chǎn)維持在盈虧平衡線附近，環(huán)保在河北地區(qū)的減產(chǎn)幅度在 30%-50%，化產(chǎn)量下降，焦化成本上升，焦炭不做庫(kù)存。焦炭出口在匯率貶值后沒(méi)有明顯改善。
華東地區(qū)：
1、某華東大型鋼廠：
產(chǎn)量：國(guó)內(nèi)最大的卷板生產(chǎn)企業(yè)，目前高爐正常生產(chǎn)，湛江一期工程 9 月點(diǎn)火，第一年暫時(shí)不出成材，只出板坯，今年暫時(shí)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，但一期完全達(dá)產(chǎn)后年化產(chǎn)量 450 萬(wàn)噸，主要以板材為主，對(duì)華南和東南亞市場(chǎng)進(jìn)行供應(yīng)。
訂單：今年接單是有史以來(lái)最困難的一年，9 月的訂單壓力比 8 月還差，汽車(chē)企業(yè)都在下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃，下半年汽車(chē)產(chǎn)量有可能是負(fù)增長(zhǎng)，而家電、機(jī)械造船訂單也全無(wú)亮點(diǎn)。今年板材企業(yè)的金九銀十大概率沒(méi)有了。
出口：出口壓力較大，因?yàn)槿嗣駧刨H值，國(guó)外客戶(hù)連之前簽好的單子都要求重新改簽，降低價(jià)格。而國(guó)內(nèi)鋼廠本身就競(jìng)爭(zhēng)厲害，所以出口價(jià)格壓力較大。
成材庫(kù)存：庫(kù)存正常略偏高。目前訂單條件下去庫(kù)存比較困難。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦庫(kù)存正常偏低，對(duì)鐵礦后市不看好，做大庫(kù)存不產(chǎn)生效益。
2、某華東大型鋼廠：
產(chǎn)量：以生產(chǎn)螺紋、熱卷、盤(pán)螺、線材為主，年化產(chǎn)量2500萬(wàn)，目前高爐滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。
訂單：最近出貨有所減弱，廠提規(guī)格從 3 個(gè)規(guī)格提高到 7 個(gè)，小規(guī)格加價(jià)也降下來(lái)了。8 月螺紋協(xié)議量35折投放，9月發(fā)貨7折，等于發(fā)貨提高一倍。
出口：8月螺紋出口21 萬(wàn)多，9月螺紋出口 18萬(wàn)多，出口有所下降，但總體還處于高位，而全部品種的出口量來(lái)看，還在 60萬(wàn)噸左右，跟 8月基本持平。
利潤(rùn)：鐵水成本1250 左右，噸鋼有接近100 利潤(rùn)。
成材庫(kù)存：前期都在交出口訂單和國(guó)內(nèi)訂單，所以廠內(nèi)庫(kù)存無(wú)增長(zhǎng)，目前仍是正常偏低水平。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦石庫(kù)存 45天左右。
3、某華東中小鋼廠：
產(chǎn)量：以生產(chǎn)螺紋為主，線材占比不多，年產(chǎn)量 300 多萬(wàn)，日產(chǎn)量接近 1 萬(wàn)噸，目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。
訂單：7月漲價(jià)以來(lái)出貨不錯(cuò)，但8月出貨不暢，現(xiàn)在已經(jīng)需要研究出貨對(duì)策了。
利潤(rùn)：鐵水成本1300 左右，鋼坯虧接近100，但螺紋還能賺幾十。
成材庫(kù)存：前期漲價(jià)的時(shí)候庫(kù)存基本告罄，但最近銷(xiāo)售不暢，庫(kù)存持續(xù)累積，到了 5 萬(wàn)噸左右。
鐵礦庫(kù)存：鐵礦庫(kù)存 3 天左右，處于偏低庫(kù)存，主要是鐵礦庫(kù)存不產(chǎn)生效益，所以不愿意做大庫(kù)存，隨采隨用為主。
4、某華東大型鋼廠：
產(chǎn)量：以生產(chǎn)熱卷為主，目前高爐正常生產(chǎn)，沒(méi)有減產(chǎn)計(jì)劃。
訂單：目前經(jīng)營(yíng)情況不理想，螺紋價(jià)格上漲了 200-300 元/噸，但熱卷價(jià)格在50 元每噸上下波動(dòng)，目前寧波市場(chǎng)熱卷銷(xiāo)售價(jià)格在 1980元/噸左右,低于螺紋200 元/噸左右。
虧損：虧200-250左右。
成材庫(kù)存：廠內(nèi)庫(kù)存一直不高，都是協(xié)議訂單，目前廠內(nèi)鋼坯加熱卷庫(kù)存 7 萬(wàn)多，屬于正常偏高水平。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦石全口徑庫(kù)存30-35天左右， 高的時(shí)候45天， 因?yàn)槟壳拌F礦庫(kù)存不產(chǎn)生效益，所以庫(kù)存盡量壓縮為主。
5、華東大型工地配送商：
該工程部以承接房地產(chǎn)工程為主，全國(guó)都有工地，今年 1-8 月整體采購(gòu)量比去年同期減少 30%以上，9 月采購(gòu)計(jì)劃跟 8 月比也無(wú)增長(zhǎng)，今年的開(kāi)工形勢(shì)遠(yuǎn)差于往年。一方面，從甲方開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，今年施工拖延的情況非常普遍，因?yàn)橘Y金緊張主動(dòng)要求施工方放緩進(jìn)度的情況非常普遍，甚至要求以房抵債也很常見(jiàn);另一方面，從施工企業(yè)和配送商而言，由于資金不到位，施工以及送貨被迫拖延，甚至階段性停工也很普遍。而今年最大的制約因素資金問(wèn)題，下半年并沒(méi)有好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，反而有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)，所以不相信政府托市年底趕進(jìn)度的說(shuō)法，因?yàn)椴还芊康禺a(chǎn)還是基建，最后實(shí)施的都是企業(yè)，企業(yè)行為是逐利的，沒(méi)有利潤(rùn)或者資金不到位，進(jìn)度是不可能趕上來(lái)的。
6、華東大型出口貿(mào)易商：
該貿(mào)易商以鋼材出口為主，他們 7 月 6 號(hào)到現(xiàn)在一直出口訂單比較差，成交非常弱。今年整個(gè)出口的增加，是中國(guó)的市場(chǎng)下跌在搶占國(guó)際市場(chǎng)造成的增加，一旦中國(guó)價(jià)格企穩(wěn)，出口就減少了?，F(xiàn)在來(lái)看國(guó)外客戶(hù)沒(méi)有看到漲價(jià)的跡象，板材類(lèi)一路在下跌，從上個(gè)月 320 美金到 280 美金，越往后面冷軋涂鍍的壓力越大，三方面原因：1、國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)非常不好;2、冷軋涂鍍產(chǎn)業(yè)線在延伸，很多企業(yè)的產(chǎn)業(yè)線在上來(lái);3、因?yàn)槊绹?guó)歐洲反傾銷(xiāo)，冷軋涂鍍 300萬(wàn)噸左右的出口量只能轉(zhuǎn)內(nèi)。而之所以 7 月份長(zhǎng)材反彈幅度比板材要高，這是因?yàn)闇p產(chǎn)都發(fā)生在長(zhǎng)材企業(yè)，板材類(lèi)企業(yè)沒(méi)有減產(chǎn)，國(guó)有企業(yè)虧，也不會(huì)停。當(dāng)然價(jià)格繼續(xù)再往下殺，有鋼廠可能會(huì)停，10億產(chǎn)量里面，板材也就 2億多，減產(chǎn)效果和螺紋鋼減產(chǎn)差不多。
今年工槽角類(lèi)的需求比去年好，這兩個(gè)月有反映螺紋鋼的需求有增加，一些工地在趕工，后期有沒(méi)有持續(xù)性不清楚，整體下來(lái)不是很好，因?yàn)檎?lái)講，銷(xiāo)售萎縮以前 20天，現(xiàn)在萎縮了一個(gè)多月，這幾天連螺紋出口訂單都很少了，看到了的價(jià)格也非常低。
唯一能期望后期的就是國(guó)家的刺激政策，10 月份之后會(huì)不會(huì)產(chǎn)生需求，如果這方面的需求不出來(lái)的話(huà)，需求夠嗆。礦的情況是另外一個(gè)情況，很多鋼廠認(rèn)為 50 美金左右的價(jià)格是今年測(cè)試出來(lái)的底部，部分工廠在增加長(zhǎng)協(xié)的量，最近指數(shù)加價(jià) 4個(gè)美金左右反映礦緊張的情況。
華北地區(qū)：
1、北京大型貿(mào)易商：
該貿(mào)易商主要代理河鋼螺紋鋼。
需求：從8月20起，北京閱兵限行，工地停止施工，六環(huán)以?xún)?nèi)卡車(chē)限行，所以鋼材貿(mào)易幾乎停滯，鋼價(jià)從月初到1980 反彈到本月高點(diǎn)2050 之后，目前又回落至 1980，目前基本有價(jià)無(wú)市，價(jià)格已經(jīng)沒(méi)有意義。
庫(kù)存：前期全國(guó)價(jià)格反彈，北京反彈幅度較小，但是出貨還不錯(cuò)，所以庫(kù)存消化了很多，目前只有一萬(wàn)噸左右?guī)齑?，?kù)存處于偏低水平了。8月20以來(lái)，由于只進(jìn)不出，庫(kù)存在緩慢增加，前期汽運(yùn)限行，只有火運(yùn)能過(guò)來(lái)。但是 28 號(hào)之后，火運(yùn)也限制了，所以到貨受到限制。目前庫(kù)存不高。
鋼廠政策：河鋼 8 月份結(jié)算 20-22 螺 2023元/噸，完成協(xié)議量?jī)?yōu)惠 100，等于 1920，貿(mào)易商 8月普遍有利潤(rùn)，已經(jīng)持續(xù)兩月盈利了，對(duì)鋼廠政策還比較滿(mǎn)意。9 月宣鋼協(xié)議或發(fā)貨 4 折，承鋼4.7折，8月實(shí)際發(fā)貨量不到 5折，9月發(fā)貨跟 8月基本持平。貿(mào)易商表示，到9月 4日庫(kù)存增加幅度不大的話(huà)，可能會(huì)嘗試漲價(jià)，如果庫(kù)存增加幅度大，價(jià)格可能會(huì)跌至成本價(jià)附近以降低庫(kù)存。
2、某河北鋼廠：
該廠有三個(gè)分廠，以生產(chǎn)中寬帶鋼和窄帶、螺紋、線材為主。
生產(chǎn)：該廠一共7個(gè)高爐，受閱兵限產(chǎn)影響，從 7月20日起，燒結(jié)限產(chǎn) 30%，7月28 號(hào)起，燒結(jié)限產(chǎn)會(huì)增加到 50%，目前停燒結(jié)影響不大，因?yàn)榍捌跓Y(jié)和塊礦已經(jīng)做了準(zhǔn)備，但限產(chǎn)結(jié)束之后，燒結(jié)的產(chǎn)量會(huì)上升，以彌補(bǔ)這段時(shí)間不能正常生產(chǎn)的影響。
銷(xiāo)量：產(chǎn)銷(xiāo)勉強(qiáng)平衡。
利潤(rùn)：目前現(xiàn)金不虧，虧折舊。
成材庫(kù)存：庫(kù)存15天左右，屬于正常偏低庫(kù)存。
鐵礦庫(kù)存：為了提前為復(fù)產(chǎn)做準(zhǔn)備，減產(chǎn)期間照樣正常采購(gòu)，目前節(jié)后該補(bǔ)的都補(bǔ)好了，目前庫(kù)存偏高水平。
3、某河北鋼廠：
生產(chǎn)：該廠以生產(chǎn)線材、熱卷、冷軋鍍鋅板為主，年產(chǎn)量 300 多萬(wàn)，目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，但是由于身處邯鄲地區(qū)，處于閱兵限產(chǎn)的范圍，9 月1到9月3，要求悶爐三天，會(huì)影響2萬(wàn)多噸產(chǎn)量。
銷(xiāo)量：前期出貨尚可，目前產(chǎn)略大于銷(xiāo)，線材還能賣(mài)得動(dòng)，板材出貨困難。
利潤(rùn)：目前盈虧基本持平。
出口：韓國(guó)匯率下調(diào)之后，部分品種出口價(jià)格比國(guó)內(nèi)還低，導(dǎo)致出口接單有所下降。
成材庫(kù)存：成材庫(kù)存不多，前期市場(chǎng)反彈他們沒(méi)漲價(jià)，主要就是為了消化庫(kù)存。
鐵礦庫(kù)存：目前鐵礦庫(kù)存 2 周左右，還有幾萬(wàn)噸提前備好的燒結(jié)，庫(kù)存正常偏高水平。后期限產(chǎn)結(jié)束之后，如果礦價(jià)穩(wěn)定會(huì)正常補(bǔ)貨，如果暴跌會(huì)觀望。
4、某河北鋼廠：
該廠以生產(chǎn)熱卷為主，年產(chǎn)量 500萬(wàn)左右。
生產(chǎn)：目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，但是 8月28號(hào)開(kāi)始要執(zhí)行閱兵限產(chǎn)政策，燒結(jié)限產(chǎn) 50%，目前已經(jīng)提前備好一部分燒結(jié)礦，但是產(chǎn)量難免還是有影響。
銷(xiāo)量：協(xié)議戶(hù)為主，訂單正常執(zhí)行。出口接了幾千噸。
利潤(rùn)：由于成本控制還可以，目前只是虧幾十。
成材庫(kù)存：成材基本無(wú)庫(kù)存。
鐵礦庫(kù)存：鐵礦全口徑 190萬(wàn)庫(kù)存，包含部分提前準(zhǔn)備的燒結(jié)礦。今年低點(diǎn) 130萬(wàn)，高峰 210-220萬(wàn)，目前庫(kù)存正常偏高水平，后期仍以正常補(bǔ)庫(kù)為主。
5、某華北鋼廠：
該廠是華北千萬(wàn)噸以上級(jí)別的板材生產(chǎn)企業(yè)。
生產(chǎn)：為了配合9月閱兵，8月下旬已經(jīng)停了一個(gè)高爐，但是最新通知要求 9月2到 9月 3，遷安分廠高爐全停，意味著剩下的兩個(gè)沒(méi)停的高爐也會(huì)停產(chǎn)，總體算下來(lái)影響粗鋼 26萬(wàn)噸左右，但 9 月 4 號(hào)高爐會(huì)全面復(fù)產(chǎn)。今年環(huán)保限產(chǎn)小于去年，去年要求兩個(gè)分廠高爐全停，今年只要求一個(gè)分廠停，并且去年停了好幾天，今年只要求 2天。
國(guó)內(nèi)訂單：9月訂單目前基本接滿(mǎn)，主要是減產(chǎn)接近 20%，產(chǎn)量下來(lái)之后跟需求容易匹配了。另外感覺(jué)低價(jià)吸引了部分客戶(hù)抄底需求。
出口：9 月接了 4 萬(wàn)多噸普通熱卷的出口訂單，接單價(jià)格在 285-290 美金，年底最低點(diǎn)，現(xiàn)在出口完全是以?xún)r(jià)換量。
盈利狀況：目前噸鋼虧損 200-300。
成材庫(kù)存：以產(chǎn)定銷(xiāo)為主，基本沒(méi)有庫(kù)存。
原料庫(kù)存：目前庫(kù)存 80-90萬(wàn)庫(kù)存，正常庫(kù)存范圍。
山東山西地區(qū)：
1、某山東鋼廠：
生產(chǎn)：目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，暫無(wú)檢修計(jì)劃，因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)，燒結(jié)要求停一部分。
訂單：目前產(chǎn)量13000-14000，銷(xiāo)量11000-1__，產(chǎn)量略大于銷(xiāo)量。
盈利：目前虧微利。
庫(kù)存：庫(kù)存6萬(wàn)左右，庫(kù)存不高，目前山東鋼廠整體庫(kù)存壓力不大，不準(zhǔn)備交割。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦庫(kù)存正常水平。
2、某山東鋼廠：
生產(chǎn)：該廠以生產(chǎn)螺紋、盤(pán)螺、圓鋼，目前 9 月高爐有 8 個(gè)已經(jīng)完全復(fù)產(chǎn)，每天出材 1 萬(wàn) 5 千噸，還有一個(gè)高爐在拱爐，如果全部高爐磨合完畢，每天能出 2 萬(wàn)噸成材。但是 8 月底接到政府通知，8月31到9 月3，要求高爐全部悶爐，9月4高爐復(fù)產(chǎn)，但燒結(jié)要停到 9月 6，會(huì)影響這幾天的產(chǎn)量。
訂單：該廠從 8 月 10-8 月 15 日起陸續(xù)出材，前期漲價(jià)出貨還不錯(cuò)，最近價(jià)格跌了接近 100，出貨明顯下滑。該廠出貨范圍包括山東、江蘇、安徽、河南、上海等多地，之前停產(chǎn) 5個(gè)月，代理關(guān)系還在，但客戶(hù)部分流失，只能通過(guò)低價(jià)重新占領(lǐng)市場(chǎng)。
盈利：當(dāng)期原料價(jià)格對(duì)應(yīng)來(lái)算，8月中旬有接近 100的利潤(rùn)，最近價(jià)格回落盈虧基本持平。
庫(kù)存：庫(kù)存3-4萬(wàn)左右，最近還在加大生產(chǎn)以保證規(guī)格齊全。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦6-7天庫(kù)存，正常采購(gòu)為主。
某山西鋼廠：
生產(chǎn)：年產(chǎn)量500萬(wàn)噸，以線材和焊管為主，7月初8個(gè)高爐里面有 3個(gè)450高爐檢修，7月底有兩個(gè)高爐已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，一個(gè)高爐是租賃關(guān)系已經(jīng)歸還不再生產(chǎn)。8 月下旬有一個(gè)高爐因?yàn)樵O(shè)備問(wèn)題需要大修兩個(gè)月，目前已經(jīng)開(kāi)始檢修，日均產(chǎn)量影響 1500噸。
訂單：8月以來(lái)山西出貨一直不太好，產(chǎn)銷(xiāo)難以平衡。目前 q235 高線過(guò)磅含稅價(jià)格報(bào) 1900，前期最低1800，反彈最高2180，目前高點(diǎn)至今已經(jīng)下跌了 280，但距離前低還有100的距離。
利潤(rùn)：目前只虧財(cái)務(wù)成本，虧損不到 100，7月最高虧損達(dá)到200。
成材庫(kù)存：前期漲價(jià)貿(mào)易商提貨積極，出貨出到欠貨為止?，F(xiàn)在即使減產(chǎn)還是產(chǎn)銷(xiāo)不能平衡，
庫(kù)存持續(xù)上升，目前 4萬(wàn)噸左右。
原料庫(kù)存：正常庫(kù)存，使用外礦為主。
4、某華中鋼廠：
生產(chǎn)：該廠年產(chǎn)千萬(wàn)噸以上，主要產(chǎn)量熱卷、中厚板、螺紋等，目前滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃。
訂單：因?yàn)樵搹S在當(dāng)?shù)赜衅放菩?yīng)，最近建材和熱卷出貨還可以，但是中板出貨不行。
盈利：目前卷板噸鋼虧損 300左右，螺紋虧損 60左右。
庫(kù)存：前期漲價(jià)出貨不錯(cuò)，成材沒(méi)多少庫(kù)存了。
鐵礦石庫(kù)存：鐵礦庫(kù)存 180-190萬(wàn)噸，正常 200-210萬(wàn)，8月有半個(gè)月沒(méi)怎么采購(gòu)，9 月開(kāi)始要買(mǎi)10月的期貨了，目前已經(jīng)補(bǔ)了 60%。
焦煤焦炭調(diào)研：
1、山西某煉焦煤礦
銷(xiāo)售從銷(xiāo)區(qū)情況看，該礦往河南市場(chǎng) 8 月份出貨很少，拉運(yùn)量只有 7 月份的 65%左右，屬于 8月份一下子降下來(lái)的。環(huán)保限產(chǎn)是一部分原因，主要感覺(jué)還是焦化產(chǎn)資金跟不上。陜西地區(qū)化廠對(duì)焦煤的需求還有，但資金上面也有問(wèn)題。
煤礦利潤(rùn)：該礦在山西地區(qū)屬于成本控制較好的礦，當(dāng)前只有 5 元/噸利潤(rùn)，周邊煤礦噸虧在20 元/噸-30 元/噸。最新一次日鋼下調(diào) 20 元/噸焦炭?jī)r(jià)格之后，焦化廠再往煤礦轉(zhuǎn)移降價(jià)的難度較大。
煤礦生產(chǎn)：當(dāng)前原煤庫(kù)存高，以往過(guò)年提前一個(gè)月休息，按照現(xiàn)在的情況要提前一個(gè)季度放假。呂梁、晉中等地民營(yíng)礦停產(chǎn) 50%左右，有些煤礦為了維護(hù)老客戶(hù)關(guān)系，虧損也在供應(yīng)，要看各家煤礦能抗多久。在客戶(hù)維護(hù)上面，現(xiàn)在主要是維護(hù)老的客戶(hù)，不會(huì)開(kāi)發(fā)新客戶(hù)，怕不熟悉的客戶(hù)資金出問(wèn)題。后面銀行的態(tài)度很關(guān)鍵，如果銀行抽貸很多企業(yè)撐不住。
環(huán)保：山西環(huán)保組近期經(jīng)常下來(lái)檢查，會(huì)影響 1-2天的發(fā)運(yùn)量。
對(duì)于后市看法：對(duì)于后面比較悲觀，8 月份的一部分銷(xiāo)量會(huì)轉(zhuǎn)移到 9 月份沖量，后面月份銷(xiāo)售量不夠
2、山西某煤炭從業(yè)人員
山西的中煤、同煤走量還可以，高硫煤比較好賣(mài)，因?yàn)閮r(jià)格低。國(guó)營(yíng)大礦退出生產(chǎn)的不多，還是以量補(bǔ)價(jià)的思路。了解到內(nèi)蒙那邊煤礦停了 60%-70%，山西地區(qū) 8月20號(hào)左右開(kāi)始環(huán)保減產(chǎn)，一部分小煤礦有停產(chǎn)影響，環(huán)保對(duì)總的產(chǎn)量影響不大，包括去年提的核定產(chǎn)能問(wèn)題，依靠政策很難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能退出。
下游接貨情緒不好，動(dòng)力煤現(xiàn)在 5500大卡的賣(mài)不動(dòng)，客戶(hù)更愿意自己配煤。
3、某河北焦化廠
該廠屬于河北地區(qū)較大型焦化廠，生產(chǎn)上面 8月23號(hào)開(kāi)始到閱兵結(jié)束有限產(chǎn)，邢臺(tái)那邊的焦化廠已經(jīng)限產(chǎn)了 50%。庫(kù)存方面，維持低庫(kù)存，不主動(dòng)堆庫(kù)存，銷(xiāo)售情況也不太好。焦炭生產(chǎn)算上化產(chǎn)品能夠做到微利，最近限產(chǎn)之后焦?fàn)t煤氣少了，導(dǎo)致化產(chǎn)品產(chǎn)量下降，焦化廠成本壓力上升。環(huán)保對(duì)運(yùn)輸有限制，但實(shí)際影響不是特別明顯。
4、焦炭出口貿(mào)易商
外商訂單以小單采購(gòu)為主，像以前那種大單的少了，如果漲價(jià)外商會(huì)多采一點(diǎn)。外銷(xiāo)焦炭可以通過(guò)摻混等方式銷(xiāo)售，標(biāo)準(zhǔn)比交易所交割品略低。人民幣貶值之后，焦炭銷(xiāo)售并沒(méi)有明顯改觀。出口訂單、自身庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定，環(huán)保對(duì)焦炭貿(mào)易影響不大。
(本文轉(zhuǎn)摘至國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)研究所
第3篇 鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一線調(diào)研報(bào)告
1、從環(huán)保影響來(lái)看，目前多數(shù)鋼廠都已經(jīng)完成了基本環(huán)保設(shè)備配臵，環(huán)保對(duì)生產(chǎn)影響不大;但隨著環(huán)保要求的進(jìn)一步加強(qiáng)，后期在設(shè)備改造和維護(hù)上需要投入更多的資金;同時(shí)需要注意的是，環(huán)保的常規(guī)檢查企業(yè)已經(jīng)基本能夠應(yīng)對(duì)，但重大會(huì)議的強(qiáng)制限產(chǎn)無(wú)法回避。
2、從淘汰落后產(chǎn)能來(lái)看，徐州的少數(shù)小型生鐵生產(chǎn)企業(yè)，唐山的少數(shù)小型調(diào)坯軋材企業(yè)，確實(shí)在退出市場(chǎng);但高爐企業(yè)退出極為困難，唐山春節(jié)前停產(chǎn)的高爐，近期逐漸全面復(fù)產(chǎn)，并且由于當(dāng)前原料價(jià)格低位，新開(kāi)高爐稅前鐵水成本能做到1330，遠(yuǎn)低于主流1450的成本。而這部分企業(yè)之所以能復(fù)產(chǎn)，主要因?yàn)樯婕傲撕芏鄧?guó)企央企的資金，此種情況江蘇也存在。換言之，由于國(guó)企資金在鋼鐵行業(yè)中牽涉較深，所以去產(chǎn)能的過(guò)程也會(huì)非常漫長(zhǎng)而糾結(jié)。
3、從國(guó)內(nèi)訂單來(lái)看，多數(shù)鋼廠反饋跟去年同期基本持平或有所下降，價(jià)格高位持續(xù)時(shí)間短、接單困難;而出口訂單來(lái)看，春節(jié)期間有過(guò)一次出口放量，但是3月以來(lái)國(guó)內(nèi)外價(jià)格持續(xù)倒掛，供需僵持嚴(yán)重，導(dǎo)致接單較為困難。不過(guò)，最近幾天鋼坯大幅回落，方鋼出口有所回暖。
4、從鋼廠產(chǎn)量來(lái)看，由于生產(chǎn)有利潤(rùn)加之當(dāng)前訂單尚可，鋼廠都是滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)為主，部分前期停產(chǎn)高爐也在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，可以認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能基數(shù)較為龐大，鋼廠調(diào)節(jié)生產(chǎn)較為快速，產(chǎn)量供應(yīng)不會(huì)成為障礙。
5、從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，3月中旬以后，鋼廠進(jìn)入到銷(xiāo)大于產(chǎn)階段，庫(kù)存逐漸下降;但是3月底以來(lái)，隨著銷(xiāo)量的下滑，庫(kù)存壓力又開(kāi)始上升。不過(guò)整體而言，目前鋼廠庫(kù)存壓力較春節(jié)期間已經(jīng)明顯減輕。
6、從下游消費(fèi)來(lái)看，實(shí)地考察的結(jié)果，徐州和唐山當(dāng)?shù)匦麻_(kāi)樓盤(pán)極少，以在建和即將封頂樓盤(pán)為主，但有部分地鐵、高鐵、橋梁項(xiàng)目正在實(shí)施;而為了剔除鋼坯、螺紋的炒作以及囤貨成分，我們特意找了架子管、門(mén)框、散熱器等下游消費(fèi)指標(biāo)來(lái)看，均呈同比明顯下降趨勢(shì)，說(shuō)明一季度新開(kāi)工形勢(shì)確實(shí)不好。
7、從鐵礦石庫(kù)存來(lái)看，調(diào)研鋼廠表示目前庫(kù)存并不高，但仍有繼續(xù)去庫(kù)的空間，并準(zhǔn)備以低庫(kù)存作為常態(tài)，廠庫(kù)前移至港口，隨采隨用為主，達(dá)到效益最大化。從我們觀察到的現(xiàn)象來(lái)看，一方面近期港口庫(kù)存持續(xù)下降，說(shuō)明鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，但另一方面平臺(tái)成交和港口成交卻并不活躍，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨礦價(jià)格單周下跌接近50，這兩種背離現(xiàn)象也在一定程度上說(shuō)明，鋼廠以加快提貨、消耗前期庫(kù)存為主，并沒(méi)有加大采購(gòu)行為;而鐵礦貿(mào)易商由于掉期和實(shí)貨之間存在套利機(jī)會(huì)、加上確實(shí)出貨困難，也普遍愿意降價(jià)去庫(kù)。
